Mar 3, 2014 | 2014, Número 4, Todos Los Números
Imaginemos la situación. Estamos pensando en hacer algo con nuestra jubilación y nos acercamos a la sucursal bancaria más cercana con la intención de complementar nuestra pensión.
Como es algo tan serio, tan sensible y sabemos que vamos a estar ahorrando tantos años, explicamos que no queremos correr riesgos.
Entonces el empleado nos mira a los ojos y con cara de comprendernos perfectamente nos dice “Entonces lo mejor es que invierta Ud. en un producto garantizado”.
Tenemos unos maravillosos fondos de pensiones que pueden ofrecer un espectacular 1,5%. Aunque eso si, a prueba de bajadas, pero sobre todo de subidas, añadiría yo.
Y eso es lo que está haciendo la banca. Conozco mucha gente que tiene un plan de pensiones que no le rinde nada en absoluto. Que está, veinte o treinta años antes de la fecha de vencimiento, invertido en renta fija o, lo que es mucho peor, en activos monetarios.
Y en muchos de los casos, demasiados diría yo, la composición de la cartera incluye una proporción excesiva en bonos de la propia entidad, o de la su cartera industrial. Así que lo que estamos haciendo es financiar las operaciones de la entidad o de sus participadas por un módico 1,5%.
Esta situación merece dos análisis. Primero el relativo al riesgo y segundo, el efecto que esta baja rentabilidad en nuestro futuro.
Por lo que respecta a la primera, tenemos que ser conscientes de la concentración de riesgo en la propia entidad. Recordemos que Caja Madrid era, hace apenas seis o siete años, una entidad tan sólida como la que más.
Por lo que respecta a la rentabilidad. Imaginemos un plan de pensiones a 35 años –plazo bastante habitual– y comparemos lo que nos pasaría si conseguimos un 1,5% frente a un 8,69% de la cesta de Renta Variable de Mediolanum en los últimos siete años (permitidme unos minutos publicitarios, pero merece la pena hacer la comparación). Es decir, comenzamos a mirar al inicio de la crisis para sufrir toda la bajada.
En el primer caso –e invirtiendo 100€ al mes– obtendríamos un capital de 54.710€.
En el segundo –con la misma inversión– obtendríamos 241.866€. Es decir, multiplicamos por cuatro la renta mensual que podemos obtener. Es para pensarlo, ¿no?
Mar 3, 2014 | 2014, Número 4, Todos Los Números
Parece como si estos dos titulares no tengan nada que ver. Una simple cuestión en la que los ingresos y los gastos en la cuenta de resultados de la banca española son independientes unos de otros.
Pensemos en el primer titular de los dos. Es evidente que la rebaja en la remuneración de los depósitos ha tenido mucho que ver –si no todo– en esta reducción. Un 2% de media quiere decir que habiendo depósitos vigentes a tipos entre el 2% y el 3%, los nuevos se están contratando alrededor del 1,5%.
¿Y que alternativas nos ofrece, en la mayoría de los casos, nuestra entidad para conseguir una mejor rentabilidad? Pues normalmente ninguna. Su respuesta suele ser que si no queremos riesgo, lo único que podemos hacer con nuestro dinero es contratar uno de esos maravillosos depósitos al 1,5%.
Pensemos ahora en el segundo titular de los dos. Resulta que la banca está aprovechando para ganar mucho dinero en el mercado de bonos y en el de acciones. Aproximadamente el doble de lo que ingresó en el año anterior.
Y ahora pongamos los dos juntos. Porque uno espera que cuando le deja el dinero al banco, sea porque éste hace con él algo que nosotros no podemos hacer y le da mucha seguridad.
En concreto convertirlo en miles de préstamos a pequeñas empresas y consumidores que es lo que, por un lado nosotros no podemos hacer, y por otro nos da seguridad –debido a la enorme diversificación.
Pero hete aquí que lo que en realidad esta haciendo la banca para sacar rendimiento a nuestro dinero es invertirlo en renta fija y en bolsa. ¡Y eso es algo que nosotros podríamos hacer perfectamente por nosotros mismos con el adecuado asesoramiento, lo que nos podría a una diversificación si cabe mayor y a una mayor seguridad! ¡En algunos casos, más rentable y más seguro es posible!
Así que si te dicen, ponlo en un depósito, que estará seguro, piensa … ¿Y vosotros donde lo vais a poner?. Y sonríe. Luego abre el depósito o no. Pero al menos sonríe porque tú si sabes lo que va a pasar.
Mar 3, 2014 | 2014, Número 4, Todos Los Números
Permitidme un pequeño cambio de dinámica con el análisis de este artículo aparecido en Expansión.
Lo saco a colación por errores que me parecen básicos.
La primera en la frente. Ahora resulta que se pueden encontrar depósitos al 3%. Parece que el periodista ha visitado pocas sucursales bancarias últimamente. Basta con echar un vistazo a la noticia aparecida, también en Expansión y en el mismo mes, sobre la remuneración de los depósitos bancarios. En fin, que los depósitos están últimamente alrededor del 1,5% salvo algunas excepciones.
La segunda es de escándalo. Comienza bien, hablando de fondos de inversión y de la seguridad que ofrecen debido a la diversificación. Hasta aquí bien, pero entra a continuación en los Fondos de Rentabilidad Objetivo (o Fondos con Objetivo de Rentabilidad). El nuevo producto estrella de la banca y que ha hecho saltar las alarmas del banco de España. Si le ofrecen este producto, asesórese para no tener sorpresas.
Y seguimos mejorando. Es cierto que podemos pensar que el inmobiliario está infravalorado. ¿Pero de verdad podemos pensar, a estas alturas de la película que la inversión inmobiliaria es apta para perfiles conservadores? Al final nos estamos jugando un dineral a una sola carta. ¿Qué pasa si equivocamos la ubicación? ¿Qué pasa si necesitamos líquido de manera urgente y nos vemos obligados a vender con prisa? ¿Seguro que obtendremos beneficios en esos casos?
Y para acabar, lo que denomina ‘Valores con poco riesgo’. Valores para invertir en bolsa. ¡Y se queda tan ancho! Y no porque la inversión en bolsa tenga que ser arriesgada. Pero si te limitas a ocho valores y te basas en lo que esperas a corto plazo, puedes tener problemas.
Para que nos entendamos. En 2007 el mismo diario nos proponía Telefónica, BBVA, Santander y ACS como los valores suculentos para ganar en 2008. Vosotros mismos.
Mar 3, 2014 | 2014, Número 4, Todos Los Números
No puedo tratar este artículo sin comentar el inmenso placer que me produce comprobar que la cabeza del profesor Recio sigue siendo tan privilegiada como lo era allá por el año 1991 cuando fue mi profesor de ‘Análisis de Entorno Económico’.
Era un placer escucharle entonces al igual que lo es leerle ahora. La capacidad de este hombre para analizar lo que pasa en la economía y sintetizarlo de una manera comprensible sigue siendo impresionante.
Comienza el Dr. Recio por explicarnos que la actual crisis no es una, sino tres. “La provocada por los financieros americanos, la de nuestro sector inmobiliario y la llamada crisis del euro o de la deuda soberana”.
En su opinión, ello explica que aunque se haya iniciado la fase de recuperación, ésta sea muy lenta.
Sin embargo, en 2013 han comenzado a dar frutos las políticas iniciadas con anterioridad y ello se verá en la mejora del empleo y en el incremento de las inversiones extranjeras.
El mantenimiento del déficit público dentro de lo acordado en 2012 y de éstas políticas mencionadas –con un presupuesto diseñado para variar desde una situación realista– son necesarias, pero sin dejar de prestar atención al efecto ‘socialmente disgregador’ que están teniendo las reformas realizadas en sectores como la educación, la justicia, la seguridad, o la sanidad.
Perspectivas Banca de Inversión
En otro orden de cosas, os quería comentar la conferencia a la que asistí sobre el mismo tema en el Círculo de Economía. Insisto en que es su opinión y no la mía
Los aspectos que más me llamaron la atención fueron los siguientes:
- Gradual mejora del entorno en la zona Euro después de la recesión prolongada y los rescates. Posibilidad de avances reales hacia la unión bancaria. Los buenos datos que teníamos de los indicadores adelantados, lo son ya de la actividad real.
- Creación de empleo y crecimiento del PIB por encima del 3% en Usa con tipos al 0% hasta 2015.
- Leve aceleración del PIB y mejora en la rentabilidad de los emergentes tras les reformas en china.
- Los bajos tipos de interés –tipos reales negativos– nos empujan a ir a las empresas. Sea como accionistas o como bonistas.
- Los bonos high yield pierden atractivo aunque siguen por delante de los emergentes.
- Posible depreciación del Yen lo que llevaría a un rebote del Nikkei. Aunque con cobertura.
- Un inversor que no quiera saber nada de Renta Variable está condenado a una rentabilidad máxima del 1,5%
En resumen, para 2014 se decantan por renta variable europea y americana con una posición muy cíclica (Finanzas, Tecnología, Consumo duradero, etc) y cautela en Telecos y Eléctricas.
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