Oct 20, 2022 | 2021, 2022, Número 49, Siembra, Todos los números, Todos Los Números
Artículo original con el título ‘La verdad sobre las preferentes’, publicado en el número 410 de la revista ‘Siembra‘ en Octubre de 2016 en la sección ‘El rincón de los dineros’.
A nadie se le ocurre pensar que la aspirina sea un producto peligroso. ¡Con la de dolores de cabeza que nos ahorra y la tranquilidad con que la tomamos! Sin embargo, para una persona con problemas de coagulación, puede ser mortal de necesidad. Aunque solo se tome una.
O una miga de pan. ¿Alguien puede pensar en el peligro que conlleva una simple miga de pan? De ese pan blanco tan jugoso y tierno que tenemos en Manzanares. Pues evidentemente que no. A menos que seas celíaco. Y según el grado de celiaquía que tengas, también puede ser algo muy peligroso.
O al revés. Porque si te digo que tengo nitroglicerina en casa pensarás que estoy loco por tener una sustancia tan peligrosa en mi domicilio. A menos que tenga riesgo de sufrir un infarto de miocardio. En cuyo caso está indicado que, llegado el caso, disuelva una pastilla de nitroglicerina debajo de la lengua. Y precisamente eso es lo que me puede salvar la vida.
Al final resulta que los productos no se dividen entre peligrosos y no peligrosos, sino que se dividen entre adecuados y no adecuados para una persona en concreto y a una determinada dosis.
Como dice un amigo mío, farmacéutico, todo en esta vida es cuestión de dosis. Y pone un ejemplo muy claro. Si bebes quince litros de agua del tirón, lo más seguro es que no lo cuentes. Y es solo agua.
¿Y qué tiene esto que ver con la economía, los productos financieros, la banca, las preferentes, etc? Pues mucho. Muchísimo más de lo que parece a simple vista.
Porque hay productos que están demonizados a pesar de cumplir su labor y estar indicados bajo ciertas circunstancias. Por ejemplo las participaciones preferentes. Si se las mientas a alguien parece que estés hablando de un bocadillo de cicuta. Y no es eso. Porque es un producto que tiene sus ventajas cuando se utiliza correctamente.
Recuerdo un cliente que vino a verme porque quería comprar acciones de un gran banco. Pongamos el Santander, por ejemplo.
Mi cliente estaba seguro que esas acciones subirían y lo único que le molestaba era que no podía controlar el dividendo que iba a cobrar cada año. Eso no le gustaba nada. Él habría preferido saber de antemano cuanto sería.
Así que le dije. ¿Y por qué no compras unas preferentes del Santander? Es exactamente lo que necesitas. Y él me contestó que no. ¿Cómo iba a hacer eso? Si las preferentes son lo peor de lo peor.
Y como eso no era cierto, pasamos a revisar las características principales de éstas y a compararlas con la compra de acciones que él quería realizar.
Vencimiento
Y empezamos por la primera de todas. Las preferentes eran ‘eternas’ como había escuchado en algún medio. No tenían fecha de vencimiento por lo que cuando entrabas, tenías que esperar a encontrar un comprador para quitártelas de encima.
Claro que las acciones también. Si compras acciones de una empresa, sólo te las puedes quitar de encima liquidando la empresa o vendiéndolas a otros. La gran diferencia aquí es que las preferentes no cotizan en bolsa y entonces es más difícil encontrar quien te las compre. Sobre todo cuando hay preocupación y bajan.
Rentabilidad
Esa emisión de preferentes en concreto, tenía una rentabilidad asegurada del 7% siempre que la entidad tuviera beneficios. Al final, sin beneficio tampoco se suele repartir dividendo, y esto era exactamente lo que mi cliente quería. Cobrar dividendos si la empresa tenía beneficios y saber a cuanto iban a ascender.
Seguridad para el accionista (preferentista)
En caso de que la sociedad se hunda y haya que liquidarla, los accionistas se quedan con lo que sobre después de pagar a todos los acreedores. Pero dentro de los accionistas –y en este caso a los preferentistas se les considera como tales– los poseedores de preferente cobran antes que el resto de accionistas. Y por eso se llaman preferentes. Así que puede pasar que los accionistas no cobren nada tras la liquidación, pero los preferentistas si.
En resumen
Que si. Que las preferentes tienen muy mala fama. Que hay mucha gente que ha sufrido por su culpa. Pero que también tienen su misión y tienen sus ventajas. Si lo que tienes pensado es comprar renta variable –bolsa–, quizás te puedan ayudar.
El problema viene cuando tú no quieres renta variable sino que quieres tranquilidad absoluta y el director de tu banco se descuelga ofreciéndote un depósito ‘preferente’.
Oct 20, 2022 | Sin categoría
A lo largo de este año hemos ido viendo como inversiones de las consideradas «refugio» acumulaban pérdidas que, sin llegar a ser tan aparatosas como las sufridas por la Renta Variable, de la que hablamos aquí, sí que se pueden considerar muy importantes. Y más si tenemos en cuenta las rentabilidades históricas que podemos esperar de este tipo de instrumentos.
No en vamo, la renta fija, y en especial la renta fija a largo plazo se contratan con el objetivo de limitar al máximo las fluctuaciones que podemos ver en otros productos financieros.
Bueno, en mi caso las utilizo también como plataforma desde la que ir entrando poco a poco en los mercados de renta variable, pero para eso ya tenéis este otro post que os mencionaba antes. Sí, éste.
El caso es que como yo utilizo con frecuencia la Renta Fija a Corto Plazo, es en ella en la centraré el análisis que veremos a continuación. ¡No en vano los destinatarios principales de este blog son mis clientes!
Para ello vamos a centrarnos en tres aspectos que creo que os ayudarán mucho. El primero es saber si nuestro dinero está en peligro cuando está invertido en estos instrumentos. El segundo es qué tenemos/podemos hacer en estos momentos. Y el tercero es qué es razonable que pase en el futuro.
1. ¿Está en peligro mi dinero?
Si estás leyendo esto, es que quizás no recuerdas, o no leíste, este artículo publicado allá por 2018. Fue la última bajada importante de este tipo de instrumentos, aunque en realidad no fue tan acusada la que sufrieron durante la crisis de deuda del año 2012.
Lo que el post anterior nos viene a decir, de una manera resumida, es que invertidos en renta fija, recuperaremos nuestro dinero a menos que la empresa en la que hayamos invertido quiebre u obtenga una quita importante en un concurso de acreedores. Si esto no ocurre, y nos esperamos al vencimiento del instrumento, recuperaremos nuestro dinero.
En muchos casos, como el que analizábamos allí, se trata de fondos que no tienen un vencimiento explícito. En esos casos, quien ha de aguantar hasta el vencimiento para recuperar el dinero es el gestor del fondo. Las bajadas no se deben a una pérdida de valor de las empresas, que esto solo afectaría a la renta variable sino al efecto que, sobre el precio de los bonos, tienen las subidas de tipos de interés. Pero leed el artículo, que está todo explicado en gran detalle.
Lo que habitualmente ocurre en el caso de los fondos es que suelen aparecer oportunidades que hace que el gestor decida desprenderse de una serie de bonos (consolidando las pérdidas en ese momento), a cambio de otros con mucha mayor rentabilidad intrínseca, lo que hará que en el momento que llegue la recuperación, que sin duda alguna llegará, obtengamos un rédito mayor. Volveremos a este asunto al tratar el tercer punto.
Además, como hay inversores nerviosos que deciden dejar el fondo, el gestor se ve obligado a vender bonos para poder pagar a los inversores el dienero que retiran. Cuando muchos inversores deciden salir de los fondos de renta fija, muchos gestores irán al mercado a vender bonos, lo que presionará los precios de éstos a la baja. Evidentemente el gestor decidirá vender aquellos bonos en los que menos confía, quedándose los mejores dentro del fondo.
2. Qué tenemos/podemos hacer en estos momentos
En estos momentos, lo ideal es no deshacer posiciones para no consolidar las pérdidas que estamos viendo en estos momentos. Tenemos que ser conscientes de lo que decíamos al inicio. No perderemos dinero si nos mantenemos hasta el vencimiento (o hasta que pase la tormenta).
¿Es momento de ampliar posiciones aprovechando los precios más bajos que se dan en estos momentos?. Esa es una pregunta que no se puede respondeá así a la ligera pues dependerá de las necesidades y el horizonte temporal de cada uno, por lo que lamentablemente, no puedo ofrecer una receta genérica.
Dicho de otra forma. Si bien es cierto que si tenemos dinero disponible, los mercados no están caros en estos momentos, no lo es menos que tanto la forma de entrar, como los instrumentos que utilicemos han de ajustarse a las necesidades de cada uno.
3. ¿Qué es razonable que pase en el futuro?
Hablando de Renta Fija, lo razonable es que cuando la inflación se contenga y se moderen los tipos de interés, los precios de los bonos vuelvan a subir.
¿Quiere eso decir que la valoración de los fondos quedarán bajos hasta que vuelvan a bajar los tipos de interés? (y por ende suban los precios de los bonos que los contienen)
Pues tampoco. La razón es que la subida de interés hace que los nuevos bonos que se emiten y llegan al mercado lo hagan pagando un interés mayor que el que pagaban los bonos que había hasta ahora (que se emitieron cuando los tipos de interés eran más bajos). Por lo que paulatinamente se van sustituyendo bonos con una rentabilidad determinada por otros con una rentabilidad mayor.
Esto podemos verlo en la evolución de la TIR (tasa interna de retorno) de los fondos. En concreto, si hablamos del Fondo de Renta Fija a Corto plazo que analicé en el artículo sobre Renta Fija a Corto Plazo y que es el que tienen la mayoría de mis clientes, la TIR se ha disparado hasta un5,64%. Lo que quiere decir que si lo comprásemos hoy y no hiciéramos nada, ni nosotros ni el gestor, acabaríamos ganando (en realidad algo menos porque hay que pagar el trabajo del gestor) un 5,64% cuando los bonos que hay dentro vencieran. El vencimiento medio de los bonos que hay dentro de ese fondo, es de 1,9 años.
Aunque claro, cuando se modere el alza de los precios y vuelvan a bajar los tipos de interés, cosa que tarde o temprano sucederá, se producirá el efecto contrario y la valoración del fondo se irá por las nubes. Y para entonces, será mejor estar invertido.
Oct 20, 2022 | 2022, Número 50, Sin categoría
Cualquiera que tenga dinero invertido en Renta Variable en este octubre (de la Renta Fija hablamos aquí) ha podido comprobar, a lo largo de todo lo que llevamos de año, como sus inversiones han ido perdiendo valor de una manera inexorable. En realidad, las bajadas se empezaron a producir a finales de 2021. El máximo del índice S&P se dio el 29 de diciembre. Lo que no deja de ser una inocentada para aquel que entró en mercado en ese día.
A la hora de escribir estas líneas, octubre de 2022, el índice ha llegado a estar casi un 30% por debajo de su máximo de diciembre.
Pero no es solo que pase solo en USA. Está claro que todos lo hemos notado en Europa (el EuroSTOXX 50 se ha dejado un 20%) y lo han notado mucho en Asia, con el índice Han Seng (que está un 30% por debajo también).
Source: Financial Times
En España tampoco estamos para tirar cohetes. El Ibex 35 ha pasado desde los 9.130 puntos de primeros de noviembre del año pasado a 7.611 el pasado 18 de octubre. Una caída de un 16% en menos de un año.
Y si a estos datos le añadimos las noticias que cada día nos llegan hablando de guerra, de escasez y de inflación, pues es normal que los inversores vayan perdiendo poco a poco la esperanza. Es algo que es conocido y está descrito. No es nuevo de esta crisis, si no que nos ha pasado en todas.
Source: esBolsa.com
La pregunta del millón aquí es ¿Dónde nos encontramos dentro del ciclo económico? La respuesta rápida, clara y concisa a esta pregunta es: No lo sabemos. No lo sabe nadie.
Pero esta respuesta admite matices. Y de la misma manera que un médico no te dirá́ nunca el día y la hora a la que te curarás, no es menos cierto que, conociendo la historia de otros pacientes como tú, puede llegar a una aproximación razonable, fundamentada en la experiencia de otros enfermos, del tiempo que te costará a ti recuperarte.
Y de la misma manera que cada cuerpo es distinto y necesita un tiempo de recuperación, cada crisis lo es también dado que distintas son las causas y las reacciones de la economía ante esa crisis. Pero conocer el pasado, nos puede ayudar tranquilizarnos al darnos cuenta que, como reza el dicho, «en peores plazas hemos toreao».
Así que vamos a hacer un repaso de lo que pasó en las últimas crisis importantes. No nimiedades como el Covid, que sabíamos que tenía una causa concreta y que nos recuperaríamos al desaparecer la causa (como efectivamente fue). Sino crisis profundas, de calado. De esas que tienen distintas casusas y parecen llevarnos a un cambio profundo en nuesta economía.
Vamos a ver cómo se comportaron los mercados (me centraré en el índice S&P500) durante y después de las dos principales crisis acaecidas en el siglo XXI. La de las puntocom de inicios de siglo y la crisis financiera que explotó tras la quiebra de Lehman Brothers.
Ojo cuando comparemos los datos, estaremos comparando con la situación si hubiésemos invertido todo nuestro dinero en el pico más alto, cuando las acciones están más caras. Espero que estéis escalonando vuestras inversiones para evitar ese problema, como hago yo con mis clientes.
Pero vamos al lío.
Crisis de las puntocom
Veamos primero lo que pasó durante los primeros dos años desde que si inició la caída.
Source: finance.yahoo.com
La caída durante aquellos dos años llegó a ser superior al 40%. Desde los 1.520 puntos hasta caer por debajo de los 900. ¿Pero qué paso durante los siguientes dos años?
Source: finance.yahoo.com
Pues que nos encontramos con una subida del 15%. Que no recupera el nivel inicial, a menos que hayamos seguido comprando durante ese periodo (mis clientes ya saben de qué les hablo), pero que ya empieza a dar alegrías.
Sí no habíamos invertido el pico y, sobre todo, si hemos seguido aportando durante la caída, es muy posible que a estas alturas estemos, no solo en positivo, sino con buenas rentabilidades.
Crisis de financiera
De nuevo, empezamos por ver la evolución dos años después de iniciarse la caída
Fuente: finance.yahoo.com
Al cabo de dos años, la caída era del 31%, pero es que al cabo de año y medio de inciarse los descensos, habían llegado a ser de más del 50%. En marzo de 2009 sí que parecía que el mundo se acababa. Pero… ¿Y qué pasó dos años después?
Source: finance.yahoo.com
Pues que, de nuevo, comenzábamos a remontar y a obtener beneficios. Y de nuevo, los que en mejor posición estaban fueron los que siguieron comprando a lo largo de la crisis.
Conclusiones
¿Qué podemos concluir analizando lo que nos cuenta la historia? Pues podemos sacar tres conclusiones que me parecen muy importantes.
La primera es que las emociones nos pueden jugar malas pasadas y qué, si tomamos decisiones de inversión a la luz del telediario, lo más probable es que acabemos perdiendo dinero. Cuando no mucho dinero.
La segunda es que siempre hemos, en la medida de lo posible, evitar entrar de golpe en el mercado para eliminar el riesgo de ser aquel que compró el día antes de la caída. No porque el mercado no se vaya a recuperar, que a la larga se recuperará, sino porque tardará mucho más tiempo en ver sus números en positivo. Dicho de otro modo, no hemos de diversificar solo entre productos y títulos, sino también hemos de diversificar la temporalidad.
La tercera y última es que dado que sabemos que los mercados suben y bajan hemos de ser conscientes que eso quiere decir que bajan y suben. Yo ahí lo dejo.
Si el link a este post os ha llegado a través del email de Noticias y Mercados, habréis recibido una invitación para la sesión virtual que mantendremos antes de que acabe el mes y en la que aprovecharemos para analizar otra crisis muy importante y desde mi punto de vista más parecida a ésta que ahora vivimos. La crisis del 73.
Ene 2, 2019 | 2018, Número 48, Todos los números, Todos Los Números
Leo esta entrevista en «El País» al tiempo que veo cómo acabamos el año con bajadas importantes en todos los mercados financieros y con preocupación entre los inversores.
No en vano, las bajadas están afectando no solo a la Renta Variable sino también –aunque en menor medida, como es natural– a los mercados de Renta Fija y Monetario. Pero ¿A qué se deben estas caídas? y mucho más importante, ¿Cómo van a evolucionar los mercados de aquí en adelante?
¿Qué opinan los analistas sobre la causa de estas bajadas?
Pues lo primero es que no se trata de una única causa, sino que son multiples las razones que están llevando a este comportamiento de los mercados. Existe un relativo consenso en apuntar (de manera no exhaustiva) a las siguientes causas y que en parte ya apuntábamos aquí hace meses:
El Brexit
El divorcio entre el Reino Unido y la Unión Europea, donde nos encontramos con la rotura en si misma, a la que se añade la incertidumbre debida a lo inciertas que están siendo las negociaciones.
Ajuste cuantitativo de la FED desde Octubre
La subida de tipos de interés y la rentabilidad del bono americano a diez años en torno al 3,2% está castigando a la inversión en Bolsa, con liquidez que sale del mercado de Renta Variable para refugiarse en la Deuda Pública a precios más razonables, frente a lo que teníamos hasta ahora.
Fin de la flexibilización cuantitativa Europea
El anuncio por parte del BCE de poner fin de manera paulatina a la flexibilización cuantitativa, hace que se dispare el temor a un incremento de tipos en Europa, unido a unos datos no tan optimistas en el tercer trimestre del año. Como ejemplo podemos poner la bajada del 0,2% del PIB alemán.
Las tensiones comerciales USA – China
Una buena parte de las mejoras en la productividad mundial proviene de la globalización de la cadena de valor de las empresas. Dicho de otro modo, con la globalización, las empresas pueden producir/gestionar cada componente en aquel país que esté especializado en ello. Las tensiones comerciales ponen en peligro estas mejoras y con ello la rentabilidad de las empresas.
El fin de la política fiscal de Trump
Una buena parte del crecimiento de la bolsa americana por encima del de otras regiones, podemos encontrarlo en la política fiscal que puso en marcha el presidente Trump al llegar al poder. A través de ella, las multinacionales se lanzaron a la repatriación de beneficios. Beneficios que habían de invertir, haciendo que la bolsa se disparase.
Pero la repatriación extraordinaria de beneficios tiene un fin, una vez ya has repatriado todos los beneficios que tenías acumulados en el extranjero.
¿Qué pasará a partir de ahora?
Porque claro, saber lo que ha pasado está muy bien, pero lo que de verdad importa para nuestros ahorros es intentar adivinar lo que pasará a partir de ahora.
Y lo cierto es que, para variar, no lo sabemos. No sabemos si esto será una corrección temporal –como parecen querer decir la mayoría de analistas– o será el inicio de una bajada de proporciones aún mayores.
Aún así, sí que hay un par de aspectos que, a mí al menos, me hacen ser prudente.
El nivel al que hemos llegado
El primero es el nivel de precios al que hemos llegado. Al menos por lo que respecta a la bolsa americana.
Hablaba con un cliente (y amigo a pesar de ello) hace una semana acerca de la situación de las bolsas. Estuvimos intercambiando opiniones sobre la situación del S&P 500 (un índice que refleja precios de la bolsa americana) y el valor que había alcanzando.
La línea roja no corresponde con ninguna media de nada, es simplemente una líneaque yo he trazado y que representa los mercados si la última burbuja hubiera sido la del año 2.000. Pero no quiere decir que las bolsas tengan que bajar hasta el nivel que marca la línea. Ni tampoco que la bajada se tenga que parar ahí. Es tan solo un punto de referencia.
Pero visto esto, ¿Podemos concluir que estamos en una burbuja y que los precios han de bajar de manera irremediable?
PER S&P 500
Pues la contrapartida la encontramos en otros datos como el Price Earning Ratio (PER) que es el que nos relaciona el precio que estamos pagando por la acciones del indice con los beneficios que han tenido esas mismas acciones. Y que, como ya apuntábamos aquí, en el fondo es lo que a grandes rasgos estamos pagando.
El PER del S&P500 se encuentraba en 16,97, lo que quiere decir que si compramos una cesta de acciones en proporción similar a la composición del índice, estaremos pagando casi 17 veces el beneficio de esas compañías en el último ejercicio.
Eso es, aproximadamente, un 5,8% de rentabilidad de las acciones si las compramos a los precios actuales.
¿Y un 5,8% de rebtabilidad es mucho o es poco?
Pues depende. Mientras la rentabilidad de la la renta fija y los tipos de interés estaban por los suelos, pues era una rentabilidad mucho más que aceptable. Con la subida de los tipos de interés, pues empezará a ser cada vez menos atractiva, pues no habrá tanta diferencia con la Renta Fija o los depósitos.
Además, la subida de tipos de interés, tendrá también un efecto sobre los beneficios de las empresas, pues las renovaciones de créditos se harán a un tipo mayor, aumentando los gastos financieros, reduciendo con ello los beneficios.
Otra manera que tenemos de saber si se trata de un PER alto o bajo es compararlo con la evolución histórica de este indicador.
Evolución del PER en el S&P500
En resúmen
Empezamos 2019 con una situación que no está nada clara. No está claro si los movimientos de final de año servirán para que las bolsas reboten con fuerza o vamos directos a una caida generalizada.
Es por ello que la mejor opción consiste, a mi entender, en seguir apostando por aportaciones periódicas que nos permitan aprovechar las bajadas y los movimientos de estos momentos de invertidumbre. Y sobre todo, ahora más que nunca, mantener alejado de la renta variable aquel dinero que podamos necesitar a lo largo de los próximos años.
Sep 11, 2017 | 2017, Número 42, Todos Los Números
La corrección que llegará… tarde o temprano
Antes de verano envié un mensaje a aquellos de mis clientes susceptibles de verse afectados por una caída de las bolsas, la famosa corrección de los mercados, en especial en Estados Unidos.
Llevamos meses sin sufrir ningún susto importante en los mercados y si hay algo de lo que podemos estar seguros es que éste se producirá tarde o temprano. El objetivo del mensaje era prepararnos para mantener la calma y sacar rentabilidad adicional llegado el momento.
La corrección a la que haría referencia no se ha producido durante el verano, pero sabemos que llegará tarde o temprano. Y vamos viendo indicios que apuntan en esa dirección como por ejemplo este tuit de Juan Pablo Tusquets, de Acapital, con una gráfica que muestra la divergencia que se está produciendo
en Estados Unidos entre la tasa de crecimiento del PIB y el valor de las acciones cotizadas.
El gráfico muestra, además, como divergencias similares se han producido, históricamente, justo antes de que los mercados corrijan de manera importante.
Y las preguntas que, al menos a mi, me surgen inmediatamente cuando veo algo así son ¿Se trata de un tema preocupante? Y si es preocupante, ¿Para quién lo es? Y en todo caso, ¿Cómo podemos protegernos –o mejor aún sacar partido– llegado el caso?
¿Se trata de un tema preocupante?
Pues si, para que nos vamos a engañar. Cuando hay correcciones en los mercados, hay gente que pierde dinero. Y eso nunca es agradable.
Lo que ocurrirá, tarde o temprano, es que el valor de las acciones bajará y quien no esté preparado, puede llegar a pasarlo bastante mal. Y este es el quid de la cuestión, que podemos hacer que este problema se convierta en una oportunidad.
En chino, la palabra crisis se escribe «Wei Ji». Wei significa peligro y Ji significa oportunidad. Así que una crisis no deja de ser una oportunidad que se abre en medio del peligro. Es la versión asiatica del castizo «a río revuelto, ganancia de pescadores».
¿Quién se ha de preocupar?
Principalmente se han de preocupar tres grupos de personas. Los asustadizos, los que necesiten su dinero y los que no estén bien diversificados.
Los que no estén bien diviersificados
Empezamos por este grupo porque son los que se tiene que preocupar aunque no haya crisis. Aunque las bolsas no bajen. Aunque todo vaya sobre ruedas. Porque si tu cartera está compuesta por 2, 3, 5 ó 10 valores, tienes un problema. Y tienes un problema independientemente de la situación de los mercados. Porque una compañía, cualquier compañía puede quebrar en cualquier momento y tú quedarte sin el 50%, el 33%, el 20% ó el 10% de tu patrimonio. Asusta, ¿verdad?
Está claro que en periodos de crisis sucumben más compañías que en momentos de prosperidad, pero eso no quiere decir que no nos pueda tocar «el pleno al quince«. Y ojo con la deuda pública. Tener todo nuestro patrimonio en deuda de un país, o asegurada por un país, puede ser tan mala idea como tenerla asegurada por una compañía.
Los que necesitan su dinero
El vehículo de inversión que utilicemos se debería adecuar al momento en que preveemos que podemos necesitar el dinero y, desde luego, si pensamos que podemos necesitarlo en cualquier momento, pues ese no es dinero para invertir en mercados sino para tener en cuentas corrientes, depósitos o fondos monetarios.
Porque resulta que si los mercados bajan, nosotros no perdemos dinero a menos que tengamos que desinvertir. Es como quien tenía su piso durante la última crisis inmobiliaria y no necesitaba venderlo. Estaba relativamente tranquilo porque el piso lo seguía teniendo. Ahora que vuelven a subir los precios, pues muchos vuelven a estar en ganancias.
El problema viene si llega la crisis, las bajadas de precios y nosotros necesitamos el dinero. En ese caso si que podemos perder, porque podemos vernos obligados a vender a un precio inferior al de compra.
Los asustadizos
En realidad no tengo tan claro que haya personas asustadizas con su dinero. Más bien creo que existen personas que confían en su inversión y personas que no lo acaban de tener claro. Si pregunto a mis clientes, todos ellos son prudentes. Ninguno quiere perder dinero.
La verdadera cuestión cuando hay una bajada de mercados es que confíen en que los mercados volverán a subir y con ellos se recuperará su inversión, o no confíen en ello.
Si confían en como está estrucutrada su inversión, pasarán por la crisis sin vender y por ello, sin realizar las pérdidas como veíamos en el apartado anterior. Si no acaban de confiar en la inversión que hemos realizado, tendrán miedo a las primeras de cambio y será cuando pierdan.
Pero ojo que si no estamos bien diverisficados, como hemos visto antes, quizás tengan razón en tener miedo y lo que habrían de hacer es salir antes de que sea demasiado tarde y llegue esa corrección de los mercados.
¿Cómo protegernos o sacar partido?
Lo primero es asegurar que estamos bien diversidicados –permitidme que sea insistente en este tema, pero es importante–, que adecuemos la inversión al horizonte temporal y que tengamos cosas en las que confiemos para no asustarnos llegado el momento. En este último caso es importante que despejemos todas las dudas que podamos tener antes de realizar la inversión.
Una vez tengamos estos pre-requisitos cubiertos, hemos de ser conscientes que salir de los mercados de manera preventiva no suele ser una buena opción. No sabemos cuando se producirá la bajada y podríamos perdernos las subidas que se produzcan hasta ese momento.
Lo que si podemos hacer para prepararnos es apartar una parte de nuestro dinero y dejarla preparada para aprovehar las oportunidades que se puedan producir en un momento de crisis. Si cuando llegue el momento tenemos esa herramienta preparara, podemos salir de la crisis mucho más reforzados, al haber convertido el peligro en una auténtica oportunidad.
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