Perspectivas para 2015
Tuve la oportunidad de asistir a la presentación que realizó un renombrado banco suizo en Barcelona y durante la que se desgranaron las perspectivas que en su opinión nos depara este 2015 que ahora comentamos. (más…)
¿Por qué se equivocan los bancos centrales?
Interesante artículo con un punto de vista muy distinto al que estamos acostumbrados. 
No se puede decir que esté del todo de acuerdo con la exposición del autor, pero si con una buena parte. Y además da que pensar con alguna de sus afirmaciones. (más…)
Y Syriza ganó las elecciones
Parecía que no iba a llegar nunca, pero el 25 de enero llegó y Syriza ganó las elecciones. Es cierto que para acceder al poder tuvo que pactar con la extrema derecha del país, pero ha podido formar gobierno.
La pregunta es que pasará a partir de ahora. ¿Pagará la deuda? ¿No la pagará? ¿Saldrá del Euro?
No tenemos la respuesta a estas preguntas pero si que podemos, como mínimo, intentar ver como nos puede afectar. Porque lo que está claro es que lo que nos afectaría serían los incumplimientos con la deuda.
Porque claro, ¿Qué pasa si Grecia impaga la deuda?
Pues lo primero es que deja de pagar el dinero que le han prestado los alemanes, pero también el que le hemos prestado nosotros. Así que como mínimo nos afecta.
Pero si además de no devolvernos el dinero, eso pone en peligro a las instituciones financieras del país, pues estaríamos en una situación parecida a la de 2012, cuando hubo que salir al rescate para evitar el efecto contagio.
Así que el primer punto importante es que la exposición de la banca europea a la deuda griega es hoy un 40% de lo que era hace tres años.
Así que si bien existe el problema, éste es menos de la mitad de lo que era cuando casi nos hundimos todos.
El segundo es el tamaño de la economía griega dentro de Europa. Y claro, si cogemos por ejemplo el Eurostoxx 600 –un índice como en España el Ibex 35, pero con 600 empresas europeas– tiene tan solo 6 empresas griegas que suponen un 0,18% del valor del índice.
Así que al menos parece que el problema para el resto de Europa es importante, pero no dramático. Es decir, casi se puede decir que lo peor que le puede pasar a Europa es perder el importe que ya tiene prestado a Grecia.
Pero yo me pregunto –y ya que estamos en una negociación hay que pensar en los intereses de la otra parte. ¿Le conviene a Grecia dejar de pagar la deuda?
Pues dejar de pagar sin consecuencias claro que es conveniente. Pero si la consecuencia es salir del euro, la cosa se complica bastante.
Porque claro, si Grecia sale del Euro, cuando quiera comprar algo fuera del país, necesitará euros o dólares. ¿Y de donde sacará las divisas necesarias para comprar petróleo o materias primas?
Y si se pone e imprimir Dracmas de nuevo para pagar a los funcionarios, la nueva renta básica, etc, se enfrenta a una época de escasez e hiperinflación galopante pues su masa monetaria se habrá inflado.
Grecia podría salir del euro y sobreviviría. Pero primero no sería tan grave para Europa y segundo, los griegos tienen que ser conscientes que ahí fuera hace mucho frío y saliendo del euro lo iban a pasar peor.
Pero Syriza sabrá lo que se hace. O no.
Precio del dólar en 2015
Artículo aparecido en la sección de Bolsa e Inversión de ‘El economista’ y que nos habla de la evolución del dólar en los últimos meses y nos da pistas sobre la evolución esperada en 2015.
Me ha parecido interesante analizar a que se deben los cambios de precio de las monedas porque existe la creencia popular de que la fortaleza o debilidad de una moneda es reflejo de la fortaleza o debilidad de su economía.
Y aunque sea errónea, no es de extrañar que exista esta creencia.
Primero porque como mínimo suena coherente que si la economía de país va bien, todo el resto sea más fuerte, incluyendo la moneda.
Y segundo porque los expertos tampoco ayudan a clarificarlo. En el mismo artículo que estamos analizando se dice ‘Un hito que no se conseguía desde 1989 y que es reflejo de la buena situación económica del país‘.
Suena bien, ¿Verdad? Pero si lo pensamos con detenimiento, Estados Unidos ha pasado otros momentos con buena –si no mejor– situación económica desde el año 1989. Y su moneda no conseguía esa apreciación. Así que quizás los aspectos más importantes que influyen en el valor de una moneda sean otros, como por ejemplo:
- Cantidad de dinero existente en circulación en un determinado momento. Las monedas son como cualquier otro activo. Están sujetos a las leyes de la oferta y la demanda. Si el banco central comienza a emitir dinero, habrá más para ofrecer y éste bajará de precio.
- Tipo de interés. Cuanto mayor sea el tipo de interés ofrecido por la zona, mayor será la demanda de dinero para colocarlo a ese tipo de interés. De nuevo oferta demanda.
- Aspectos comerciales. Cuanto mas exporte un país más interés habrá por tener moneda de ese país para pagar las compras. Y mayor será el valor de esa moneda.
- Confianza en la zona. A más confianza de los inversores, más dispuestos estarán a invertir.
Fuente: www.eleconomista.es
- Inflación. Cuanto mayor sea ésta, menos cosas se podrán comprar con esa moneda y por tanto bajará su valor.
- Especulación. Basada en las expectativas sobre el valor futuro de la moneda.
En mi opinión, los aspectos que más están influyendo e influirán en el precio del dólar en 2015 tienen que ver con las expectativas sobre los tipos de interés, el fin del quantitative easing, la confianza en la zona y la menor dependencia de las importaciones de productos energéticos.
Y la pregunta que de verdad importa. ¿Cómo afectarán estos cambios a nuestros ahorros?
Pues si se cumplen la expectativas, saldrá beneficiado todo el ahorro que tengamos en dólares.
Y no me refiero únicamente a tener una cuenta en dólares, sino también a acciones, bonos o fondos que hagan inversiones en dólares.
Si el dólar pasa del 1,21 de 31/12 a 1,15 por ejemplo, pues eso nos daría una rentabilidad adicional de alrededor de un 5% simplemente por las diferencias de cambio.
Evidentemente, que si tenemos posiciones en dólares, deberíamos asegurarlas si la tendencia fuera la contraria.
Grecia y la salida del Euro
Hay que ver la que se ha montado en Grecia con el avance de Syriza. Escuchando las noticias por la televisión parecían dar a entender que Alemania le enseñaba a Grecia la puerta de salida en caso de que el partido de Alexis Tsipras ganase las elecciones.
Aquí mismo se han levantado voces con la misma insinuación, que si llega Syriza al poder, Grecia saldría del Euro.
Y claro, visto así, pues es muy preocupante. ¿Como se va a injerir Alemania en el voto de los Griegos? ¿Acaso no debería imperar libertad en el voto de cada ciudadano europeo por la opción que le parezca más convincente?
Luego lees las noticias con un poco más de detenimiento, miras varias fuentes, y ves que la cosa no es como la pintan.
Lo que han dicho los alemanes es que Grecia tiene que mantener los compromisos adquiridos independientemente de quien gane las elecciones.
En otras palabras. Que si el resto de europeos le hemos prestado un dinero a Grecia a cambio de que haga unas reformas necesarias para salir de la crisis y poder devolver lo que le hemos prestado, ahora no vale decir que no devuelven el préstamo porque es otro quien manda.
Eso sería como si una empresa cambiara de gerente y como cambia el que manda, pues ya no paga a los proveedores. Y claro, eso no puede ser.
Lo que si ha pasado es que el Fondo Monetario Internacional ha dicho que paraliza las entregas de dinero hasta que se sepa quien manda en Grecia después de las elecciones y cuales son sus intenciones.
Así que el problema no es quien gane las elecciones, sino que quien las gane lo haga con la intención de no devolver los préstamos. Porque claro, prestarle dinero a alguien que ya te dice que no te lo va a devolver es de ser bastante necio.
Y no olvidemos que ese dinero del rescate a Grecia es alemán en parte, pero otra parte es nuestra.
La gestora JP Morgan contempla la posibilidad de que Grecia salga del Euro. O mejor dicho, ‘considera imprudente negar la posibilidad de que Grecia salga de Euro’.
Fuente: www.libremercado.com
Pero una cosa es negar esa posibilidad y otra bien distinta es no darse cuenta las dificultades que para Grecia tiene la salida del Euro.
Primero por la complicado que le sería acceder a mercados exteriores. ¿Quién confiaría en el país para venderle cosas tan básicas como petróleo a menos que pagara al contado? ¿Y quien aceptaría como pago la nueva moneda del país sabiendo el riesgo de deflación asociado?
En mi opinión, las desventajas que una salida del Euro tiene para Grecia son muchísimo mayores que los beneficios que pueda sacar. Quizás Syriza ha ido suavizando su mensaje en los últimos tiempos porque saben que hay cosas que puede decir la oposición, pero no el partido del gobierno.
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